La politique monétaire est définie par le Comité de Politique Monétaire (CPM) et son objectif prioritaire est d’assurer la stabilité des prix. Sa mise en œuvre est réalisée par la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) qui est l’Institut d’émission commun aux huit (8) Etats membres de l’Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA).
En 2020, afin d’accompagner les efforts de relance économique des Etats membres suite à la pandémie de Covid-19, le CPM a décidé de baisser de 50 points de base les taux directeurs de la BCEAO, depuis le 24 juin 2020. En conséquence, le taux de soumission minimal des appels d'offres d'injection de liquidités s'est établi à 2,0% au lieu de 2,5% et le taux de prêt marginal à 4,0% au lieu de 4,5%.
Changements des taux directeurs de la BCEAO depuis 2013
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Sept-13 |
Déc-16 |
juin-20 |
Juin-22 |
Sept-22 |
Déc-22 |
Mars-23 |
Juin-23 |
Sept-23 |
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Taux minimum de soumission (en %) |
2,5 |
2,5 |
2,0 |
2,25 |
2,5 |
2,75 |
3,0 |
3,0 |
3,25 |
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Taux de prêt marginal (en %) |
3,5 |
4,5 |
4,0 |
4,25 |
4,5 |
4,75 |
5,0 |
5,0 |
5,25 |
Source : BCEAO
En 2021, la Banque Centrale a maintenu l’orientation accommodante de sa politique monétaire en poursuivant ses adjudications à taux fixe et à service complet. A travers ces dispositions, la BCEAO satisfait intégralement les demandes de liquidité qui lui sont adressées via ses guichets de refinancement.
En 2022, constatant la persistance de la déviation de l’inflation par rapport à sa zone cible, comprise entre 1% et 3%, le Comité de Politique Monétaire a décidé de relever successivement en juin et septembre de 25 points de base les taux directeurs de la BCEAO, afin de favoriser le retour progressif de l’inflation dans la zone cible.
Ainsi, le taux d’intérêt minimum de soumission aux appels d’offres d’injection de liquidité passe de 2,50% à 2,75% et le taux d’intérêt du guichet de prêt marginal de 4,50% à 4,75% à compter du 16 décembre 2022.
En 2023, le Comité de Politique Monétaire (CPM) de la Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest (BCEAO) a décidé, à l’issue de sa réunion tenue le 6 septembre 2023, de relever de 25 points de base les taux directeurs de la Banque Centrale, à compter du 16 septembre 2023. Ainsi, le principal taux directeur auquel la Banque Centrale prête ses ressources aux banques passe de 3,00% à 3,25% et le taux d’intérêt du guichet de prêt marginal de 5,00% à 5,25%.
Cette décision intervient dans un contexte de montée des incertitudes au niveau régional, de persistance des tensions inflationnistes, de renchérissement des conditions financières sur les marchés internationaux et de moindre mobilisation de ressources extérieures.
La hausse des taux directeurs vise donc à anticiper et à contenir l’impact de ces facteurs de risque sur les perspectives macroéconomiques de l’Union.
Le coefficient de réserves obligatoires applicable aux banques de l'Union reste inchangé à 3,0%.
